后市的港股市场中，有中资背景的上市公司分为两类，分别是红筹股和h股。两者的共同之处在于，这些公司的主营业务都位于国内市场。而他们之间最大区别则在于，红筹上市的公司注册地一般位于香港，受香港法律约束；而h股上市的公司注册地位于内地，受国内法律的约束。

早期的红筹股大都是国内设立在香港的中资公司，通过收购港股市场上的中小型公司，然后再进行业务改造、资产注入等手段实现借壳上市。李轩之前拍着脑袋即提出，愿意辅导特区的企业赴港照本市场上市，但实际操作起来并不容易。

比如他选择的华强电子公司，其实是粤东省电子工业联合公司下属的骨干企业，管理权在省政府手中，特区政府根本就指挥不动。而且就算华强公司愿意去香港上市，国内的会计制度也与香港完全不同，而且内地到现在为止甚至连《公司法》都还没有出台，如何取信于香港投资者还是一个难题。

所以h股上市的方案现在根本就行不通，相比之下红筹上市反而更实际一些。因为上市公司的注册地在香港，所以会受到香港法律和规则的制约，这样至少让投资者可以放心一些。

香港资本市场上其实已经有了类似的先例。比如早在1984年，中银和华润合资成立的新琼集团，就通过收购了陷入困境的康力电子后，而成为首家中资上市公司。

当然。由于兴琼集团的注册地原本就在香港，所以它实际上只是一场带有中资背景的普通商业收购而已。相比之下，注册地在内地的企业。想要通过收购香港上市公司的方式，来实现在香港市场曲线上市，还需要得到国内相关部门的批准。

不过伟人说过，改革开放就是摸着石头过河，要勇于尝试。特区政府连推出独立货币的想法都有过，而且甚至已经把纸币都印好了，只是后来因为国内外经济形势的变化。最终不了了之。

相较于这些疯狂的改革，中央批准企业去香港上市融资，只是小儿科罢了！更何况现在国内极度缺乏外汇。这种借香港股民的钱来发展企业的办法，没有理由会被拒绝。

“小王，你接下来有什么安排？要不待会儿咱哥俩一起去吃顿饭？”李火林拍着王实的肩膀笑呵呵的问道。

“李哥，咱们还是等到回特区后。再放开肚皮好好搓一顿！香港的物价太贵。在这里吃饭心里总是忍不住，会去计算花了多少外汇，计算饭菜再香吃到嘴里也没滋味了”王实摇了摇头苦笑道。

香港的亚洲证券公司此次专门为特区的企业，开办了一场股份制改革的专题辅导会。因为这场会议的地点设在香港，又是由亚洲证券负责包吃包住。所以不管有没有这方面的意愿，特区各家企业的老总们都非常愿意来一趟。

因为大家开完会之后，至少有机会可以在香港好好逛一逛。别看深海特区与香港近在咫尺，但在八十年代。就算这些国企老总们想来香港逛一圈，也绝不是一件容易的事情。

这次会议真正的主题。其实是为邀请国内企业赴港上市进行吹风。虽然王实弄到了一张请柬，也过来开了开眼界。但他其实非常清楚，以现代科仪公司如今的资本，根本还达不到来香港上市的资格。

就像亚洲证券的魏分析师在介绍相关情况时说的，来港上市最便捷的方式，就是收购一家小型上市公司。但就算港股市场上的小盘股，总股本也通常在1亿港元以上。

而佘口会计事务所去年给现代科仪公司做了一次资产评估。公司的总资产只还不到1500万人民币，根本没法完成蛇吞象的壮举。

“李哥，听说你们华强电子有来香港上市的想法，这可是全国头一份啊！”王实笑着恭维道。

华强集团的前任总经理杨广生，两年前上调到省电子工业联合公司出任党委委员，当时担任华强电子公司副经理的李火林顺利接班。华强电子公司绝对是深海特区近几年中，风头最劲的国营电子厂之一，这让李火林这个总经理自然也是风光无限。

要知道花圈店公司与rca公司合资成立的电视机厂，现在每年的电视机产量高达70万台。其中40万台用于出口，30万台用于内销。而这家合资厂因为负责为美国rca公司代工生产电视机，所以产品线上生产的电视机对国内市场来说都是中高端产品。

而电子行业中，中高端产品的利润，向来比低端产品要丰厚得多。华强公司用于内销的30万台电视机，质量上丝毫不比进口货差。在现阶段国内电视机需求旺盛的情况下，这30万台电视机给华强公司所创造的利润，至少抵得上其他电视机厂，生产五六十万台黑白电视机或者小尺寸彩电的利润。

而剩余40万台为rca公司代工的电视机，更是可以为华强公司带来巨额的外汇。王实之所以会认识李火林，正是因为现代科仪公司，之前已经从华强电子公司这里调剂过好几次外汇。

对于深圳的大部分进口贸易公司来说，换汇能力的高低，完全决定了公司经营规模的大小。例如现代科仪公司通常都是根据国内市场的需求，从香港进口各类电子产品。但国内客商支付的货币都是人民币，而进口产品却需要消耗外汇。

现在国内的外汇储备极度匮乏，普通公司根本不可能从外汇管理局手中申请到大笔外汇。所以大家唯一的变通办法，就是从其他外汇有盈余的企业手中调剂。王实为了外汇的事情。之前去找过李火林好多次，两人一来二去也就熟络起来。

“也不能说是我们华强公司有这种想法，实际上是与我们合资的东方集团那边。有这方面的考虑！也不瞒小王你说，合资厂现在生意这么红火，完全都是仰仗东方集团的支持。所以对于他们的提议，我们还真没法一口拒绝！”李火林鼓励展露出几分无奈的表情。

“李哥的工作不轻松啊！不过如果能来香港发行股票，绝对是一件大好事，这里收进来的钱可都是外汇啊！”王实顺着对方的意思，感慨了一句。

深海市的坊间一直有传闻。李火林的前任总经理杨广生，之所以被明升暗降调去上级的总公司当了，一个没有任何实权的党委委员。据说就是因为与外资方起了龌龊。

“既然领导把我安排到这个岗位上，就算工作再不好做，我也必须坚决完成任务！”李火林有些矜持的说道。

“哈哈，还是李哥高风亮节！”王实嘴上这么说。其实心里颇有些不以为然。

东方集团在深海市的口碑不仅不差。反而非常好！与他们合作其实很简单，只要按大家事先商量好的游戏规则办就可以了。也只有杨广生这种自以为是老资格的人，才会被撞得头破血流。

“既然小王你说回深海再聚，那我就过几天再请你吃饭！我还要去向魏分析师咨询几个问题，就暂时和你先聊到这里！” 李火林看到刚才给大家上课的魏敏女士，就在身后不远处，于是对王实摆了摆手说道。

李火林说完后就停下脚步，然后挂上绵连和煦的笑容。等待后面的这位魏女士走过来。魏敏是亚洲证券公司的高级分析师，这次负责为内地来的这帮企业老总们。讲解香港资本市场的各种情况。

别看李火林刚才与王实交流时，对上市的事情表现的不太在意的样子，但他的内心实际上却是非常的火热。在他来香港之前，合资电视机厂的外方副经理翁伯明，曾无意间对他提起过，如果合资公司能够在香港上市，那么公司的管理层肯定会按照香港的薪酬标准来发放工资。

别看华强电子公司的效益非常不错，但李火林这个总经理其实是按级别领工资。华强电子的盈利再多，那也是属于国家的，李火林拿到手的工资，并不比其它国营公司的老总们高多少。而李火林的胆子又比较小，又不敢去干贪-污受贿这种违法的事情。他最多也就是吃吃喝喝方面，揩一点公司的油。

按照国家的相关规定，合资企业对于中方和外方管理人员，是按照同工同酬的原则制定薪水体系。但外方人员拿到的是实薪，而中方人员虽然名义上的薪水很高，但实际上真正到手的却根本不是这么一回事！

所以别看翁伯明工资条上的收入，还没李火林高，但实际上李火林到手的工资，还不到对方的十分之一。更何况翁伯明除了合资厂开出的工资之外，还能通东方集团领到一份丰厚的补贴。

而根据翁伯明所说，香港上市公司的总经理，年收入最低也有几十万港币！李火林在听到这个数字之后就彻底动心了，如果把华强电子公司弄到香港上市，真的能获得这么高的工资，那么他自然要竭尽全力！

“魏女士，您刚才说通过收购香港的上市公司，再把国内公司的资产注入到上市公司中，就能移花接木的把母公司注册地迁移到香港！那么上市后新公司的薪酬制度，是否也参照香港的标准？”李火林向这位魏分析师提出的第一个问题，就是事关自己的利益。

“这要根据具体情况来分析，比如李先生所在的华强rca公司，通过收购某家香港的上市公司来实现曲线上市。华强rca公司的资产注入上市公司后，就成为新上市公司的全资子公司。

但它依旧是大陆的企业，所以华强rca的所有岗位，依旧适用大陆的薪酬体系。而如果公司完成收购后，李先生以大股东的身份，在香港上市公司中出任主要职务，那么香港公司肯定是适用香港的薪酬体系！”魏敏对李火林笑了笑，非常有条理的解释道。

李火林立刻听明白了对方的意思，一颗心算是落回肚子里了。据他之前打探到的消息，许多香港中资公司都是按照香港的薪酬标准在发放薪水，而不是像国内的合资公司一样，只是镜花水月。李火林得到了自己想要的结果后，对于上市的动力也就更足了！

其实东方集团之所以要推动国内的企业，特别是像华强电子这样的大型国企来香港上市，也是出于本身利益的考量。因为在中外合资的模式下，外方团队对合资厂的控制力其实很有限。特别是像东方集团这样，并不怎么喜欢用技术上的垄断，故意去卡自己合作方的脖子。

而东方集团与国内企业合作时，遇上最头疼的问题，就是国内企业的治理极不规范，通常是用人治而不是用规章来约束。所以让国内的企业赴港上市，用香港的企业制度来进行约束，对东方集团来说无疑是最好的选择。

而且如果在内地，国内的管理层有主场优势。但是来香港上市后，形势就恰好反过来了，以东方集团现在在香港资本市场的影响力，有各种手段来进行反制！

且不说李火林返回深海市后，会如何主动推进让华强电子赴港上市的工作。王实参加这个辅导会后，也觉得很有收获。其实早在一年前，他就已经开始推动现代科仪公司的股份制改革工作。

原本现代科仪公司的行动，已经得到了深海市体体制改革领导小组的大力支持。但由于母公司特发集团的从中作梗，这个股份制改革工作后来只能被迫中断。

而王实在来香港前听到了一个小道消息，据说市委李书记对股份制改革的态度非常强硬。他已经亲自约见了包括特发公司等在内的，多家市属国有企业的一把手去做思想工作。

这样一来，现代科仪公司的股份制改革计划，可能很快就会被特发集团放行。所以王实今天收获的许多内容，对公司接下来的股改工作，其实有很大的借鉴意义。

当然，资本市场融资的手段，其实绝不止上市这一条途径，其他例如像发行债券也是不错的选择。王实在听了今天的辅导会后，也有些蠢蠢欲动。对于像现代科仪公司这样经营进口贸易的公司来说，只要有足够的外汇，赚钱其实并不是很困难的事情。

要知道公司的毛利润通常在30%以上，只要能借到外汇，支付那点利息根本不在话下！当然，王实的顾虑也不是没有，首先发外债并不是一件容易的事情。万一准备了各种材料，又花费了大量的成本，最终却竹篮打水一场空，那损失可就大了！

而除了发债失败的风险之外，人民币的贬值风险也是不得不提前考虑的事情。就比如之前人民银行突然宣布，人民币兑美元的汇率从2.8调整到3.3，现代科仪公司因此在汇率上的损失就超过了400万人民币。

如果在公司借债期间，人民银行再次下调汇率，那么对现代科仪公司来说绝对是重大打击！不过这些都是可以以后慢慢考虑的事情，王实这次来香港的主要目的，自然不是来听这次股份制改革的辅导会，而是另有重要任务！(未完待续。)