1973年是个热闹的年份，这一年发生了很多的事，不过，刚开年的时间里香江人民的关注重点大多集中在愈来愈红火的香江股市中，花边新闻就是姓叶的和姓倪的俩货在报纸上打嘴仗扯淡互撕。

在参与香江股市这场收割之前，叶欢觉得还是要低调些，为了不让自己做空的事情太早暴露，叶欢注册了多个离岸基金，并以优厚的合约雇佣优秀操盘手。他把自己可以调动的资金注入基金，通过基金来进行操作。

1973年1月，美国终于在结束战争、恢复越南和平的《巴黎协定》上签字。这标志着越南抗美救国战争取得了决定性胜利。1973年3月29日，美国从南越撤出最后一批军队，从而结束了对越南将近10年之久的侵略战争。港府宣布兴建地铁，各公司相继派息并大送红利，加之西方金融继续动荡，香港股市更加狂热，宛若遍地黄金。政府为冷却股市，曾出动到消防员以防火条例禁止股民进入华人行买卖股票，即“消防员到交易所救火”。同时市场出现一些如“鱼翅捞饭”、“教师文员辞职全职炒股”、“鲍鱼煲粥”、“用老鼠斑制鱼蛋”、“用大牛（港币500元钞票）点烟”等疯狂现象。

经过叶欢统计，虽然数据不是很精准，但也可以知道大概情况，1969年至1972年短短4年，恒生指数最高猛升7倍，成交量狂飚16倍。由于美国发行短期国债量已超过黄金储备量，1973年2月被迫宣布美元贬值10%。港元并没有随同贬值，使国际美元游资大量流入香港，造成港元承受很大的升值压力，阻碍了香港经济的稳定发展。

大量热钱的涌入进一步推高了股市，交易量迅速放大。1973年前两个月交易量分别为94.49亿和95.43亿，比1971年的全年成交量（147.93亿）还高，达到1972年全年成交量（437.58亿）的43%。而牛奶收购战进入高潮，置地利用股民对股市知识缺乏，宣布一送五红股，当年股民没有“除息”、“除权”的概念，不知送红股实乃数字游戏，争相抢购，加上当年股票过户需时，冻结大量置地股份造成市场假象。在“只要股票不要钞票“的观念刺激下，香港市民一窝蜂抢购股票，一路高歌的股价远远脱离了公司的实际盈利水平，经济及社会的发展，以至于制度上的创新和变革都被忽略了。

1973年3月9日（周五），没有特别的利好，也没有什么显著的资金涌入，指数却飙升至1774.96点的历史高点；同时，单日成交达6.19亿，相当于比平时正常的成交量高了30%左右；而下一个交易日，3月11日（周一）的成交量，又回落至4.9亿。了解内情的叶欢在股价还未达到顶点的时候就把手里的多单全部清理出去，一股也没有留，开始建立做空建仓。由于香江人民对香江股市会持续上涨的乐观估计，叶欢行动很顺利也很隐蔽。在大家挣钱的时候你挣大钱，除了仇富和妒忌心强的人，大家只会羡慕你，可是在大家都亏钱的时候你挣大钱这就太拉仇恨了。空头在任何地方都是不受欢迎的人群，像索罗斯，老头不差钱，可是被不少国家限制入境，叶欢可不准备混成那样。

像历史上一样，当置地除权时股价调整至六份之一，再加上市场出现假冒合和实业股票，担心所持股票成为废纸引起市场恐慌。4月4日税务局突然在各大报章刊登“买卖股票之盈利须纳利得税”，人心更加不安。从1973年3月至9月中旬，恒生指数从1700多点跌至500多点，一些炙手可热的蓝筹股，最低限度跌去了七成半。这期间叶欢已经获得相当可观的收益，继续把这么庞大的资金放在香江股市已经不安稳了，叶欢分出去一部分资金投入国际石油市场，大量收购石油现货和各大石油公司10月以后交货的期货合约，留在香江资金的继续做空股市。

1973年10月6日埃及和叙利亚进攻被以色列占据的西奈半岛和戈兰高地，第四次中东战争爆发。阿拉伯国家纷纷要求支持以色列的西方国家改变对以色列的庇护态度，决定利用石油武器教训西方大国。1973年10月16日，石油输出国组织决定提高石油价格，1973年10月17日，中东阿拉伯产油国决定减少石油生产，并对西方发达资本主义国家实行石油禁运。当时，包括主要资本主义国家特别是西欧和rb用的石油大部分来自中东，美国用的石油也有很大一部分来自中东。

石油提价和禁运立即使西方国家经济出现一片混乱。提价以前，石油价格每桶只有3.01美元，到1973年底，石油价格达到每桶11.651美元，提价3~4倍。石油提价大大加大了西方大国国际收支赤字，美国、西德、rb陷入战后最严重的经济衰退，西方各国股市一泻千里，恒生指数在上年狂跌75%之后再跌60%！香江只有一座城市的规模，一切生活资源生产资源都需要从外界输入，石油禁运对香江的冲击比其它所有地方都大，当时的香江实行灯火管制。在这样的环境下，1974年12月10日恒生指数下跌至150.11，跌幅达91.54%，只及1969年时的水平。

那时候香江人民看到几乎所有参与股票买卖的人都挣到了钱，就有人辞去工作全心全意投入股市，不少人简直如痴如醉，乐而忘返，当市场突然翻脸大跌，兴高采烈的人们顿时呆若木鸡，部分人一夜变疯，有的因突然失去所有财产而走上自杀自毁之路。企业界也开始了一浪接一浪的炒买炒卖、企业倒闭、停牌和合并浪潮。

1973年3月见顶，至1974年12月150点见底，历时21个月。其中，仅在下跌14个月时，即1974年5月，出现过一次象样的反弹，从5月1日的290点反弹至6月14日的466点。还好叶欢建仓的价位在这之上，有惊无险，没有爆仓，还好这是股市，不能加杠杆。从这叶欢再也不敢乾坤一掷了，以后每次在金融市场上进行高风险的投机的时候都留下一笔应急资金。