唐山虽在唐代就已得名，但在光绪二十五年仍还只是一个纯粹意义上的地名，从行政隶属上讲，分属于永平府、遵化州。同治末年此地还不过是个小村落，人口也堪堪过万，但因为大煤矿的发现，开平矿务局的兴办，使这个昔日封闭保守的地方猛然变成了洋务运动的重镇。

矿山、铁路、工厂、学堂，各色新式事务如雨后春笋般地涌现，来自各地的商人、矿工、买办，来自各国的教士、技师、冒险家亦纷纷在唐山流连。如果此刻非要选两个最能代表中国近代化的城市，上海和唐山均是当之无愧的选择，前者是近代化的商贸枢纽，后者就是近代化的工业重镇。

不过，在外人眼里，唐山的声名完全是托了开平矿务局的招牌，甚至很多人认为开平就是唐山，是带着洋味、吐着浓烟，充满变革气息的地方。

从天津坐火车出发，不过几个小时，赵衡等人便成为闯入了此他的不速之客，为了行走方便，凌云楠特意扮回了男装，成了凌云霜的书童。

“对开平有何感想？”

“真可谓欣欣向荣，一片繁华气息，比唐大人主政时要热闹的多。”

这不算是凌云霜的浮夸。在开平矿务局总办唐廷枢过世后，原醇亲王府总管、直隶候补道张翼接任了这个职务。为能够在最短时间里做出成绩，他全面扩大煤炭生产和销售，不仅新开了西山矿井及三号矿井，还在全国各地特别是沿海沿江的要埠，如天津、塘沽、烟台、牛庄、上海、香港、广州、汉口、苏州等地设置了办事处、码头和仓库。八年间，开平所产之煤年年猛增，产量从每年二十五万余吨增加到近八十万吨。为实现快速销售，张翼主动压低价格，以每吨五两左右的价格向全国倾销，把当时售价七至八两，在北中国市场占有支配地位的日本煤逐步排挤了出去。并且为了外销方便，他还开始了秦皇岛码头建设，将唐胥铁路延长到距秦皇岛港口只有数里的地方，试图以开平为核心，利用秦皇岛港口吞吐量大、终年不冻的优势，实现开平煤从铁路直运秦皇岛再装船出口的宏伟蓝图。张翼不仅派人购买了四万多亩土地用作开发，而且还报经总理衙门同意，主动将秦皇岛作为中国自开的通商口岸。

虽然年年探亲都路过唐山，但都只是火车上的匆忙一瞥，这次细看下来，凌云霜敏锐地发现了现状与记忆的云泥之别，就连凌云楠亦能感受到其间的显著不同

“照我看来，如此局面不过是鲜花着锦、烈火烹油，大难就在眼前了。”

“怎么会？”凌云霜困惑不解，在他眼里，开平算是再成功不过的洋务企业了，平时凌天锡亦是有所称赞，怎么可能有赵衡所说的那种危险？

“你可留意局面底下的暗流？”赵衡点醒他，“没有李中堂的照拂，开平能安然无恙？”

凌云霜知道李鸿章靠边站后洋务派势力大不如昔，凌天锡好几次都跟他提起，如不是盛宣怀苦苦支撑局面，只怕北洋早就分崩离析了，可开平不也挺过来了？

“这还不是最危险之事。”赵衡摇头道，“最危险的是，掌舵开平之人为了一己私利，压根就没有留意风险，犹如一艘夜航轮船，高速不单独成为问题，但一边高速行船，一边还不留意观察暗礁和冰川，你说会出什么事？”

“危险从何而来？”

“一个字，钱。”

张翼激进扩张、大上快上项目，造成了大量的资金缺口，开平依靠自身盈利积累根本满足不了他的胃口。甲午以后，清廷赔款二万万三千万两，各处银根抽紧，官方绝无资金可借，商股又难以募集，便只有引入外资一途。如果仅仅是借款也就罢了，结果张翼听信洋人建议：向外国银行贷款需要当期支付利息，而引入外国股份不一定每年要支付红利，年复一年引入外国资本，再加上原先商股一直没有完全募齐，使得英国资本增加到一百八十五万两，超过了开平股份实际上的半数！

开平股权结构中外国股份过高之事，外界并非不知情。相反，不但张翼知道，凌天锡知道，总理衙门等人都是明白的，甚至还有人当做吹嘘的本钱，谓开平矿务局中华股事实上以少御多，同时还能操有经营、决策大权，完全是商战的胜利。

若经济规律如此简单，则发财就太容易了，后世那些一哄而上的政绩工程赵衡可见得多了，热热闹闹地开场、凄凄惨惨的烂尾，国人好大喜功的传承性原来如此绵绵不绝。更不必说，还有一场庚子国变在不远处等着。

“局势平静时，自然是你好我好大家好。可将来还能是如此形势平稳的局面么？外界或有风吹草动，或有银根抽紧，洋人就可能随时发难，一旦此时开平各项建设尚未完工，内外交困之下，企业就得垮台，而首当其冲的，便是这个不平衡的股权结构。”赵衡痛心疾首，“前途路上，怎么不想想不可预测的系统风险？”

凌云霜猛然反应过来。甲午战前，李鸿章权倾朝野、炙手可热，朝廷亦沉浸在同光中兴的幻想中，甲午一战却是结结实实的梦醒时分，局面近于不可收拾。在此之前谁能够想到有甲午？就算想到了，谁又能够认定“蕞尔小国”能打败天朝上国？若不是甲午惨败刺激，就是凌云霜自己也不会走上留学东洋的道路，只怕也还是一个梁士诒的可能。

“张翼此人我看的清清楚楚。他并不是专心经营实业，纯粹是想通过捞取政绩来往上爬。我绝不相信他看不出其中的问题，他也许想着在他调任前不要出事即可，这样的官儿可着实不在少数啊。”赵衡一针见血，却引起了凌云霜的共鸣，他若有所思的点点头。

“另外，这些年的账目，你不觉得很诡异么？”赵衡一一指明，“采煤到井口的价格，每吨煤的成本不到二两，外界售卖五两绰绰有余，按照煤矿的产量，一年至少获利两百万两，扣掉杂七杂八的利息、费用、税钱、厘金，扣减分给股东的红利，再加上计提的设备折旧与建设费用，也不会低于一百万万两，可张翼上交了多少？不到三十万两……差额哪里去了？”

凌云霜倒吸一口冷气，一百万与三十万的差距太过明显，哪怕略微有点出入，也实在是太多了，更何况在唐廷枢时代，出煤不过当下的三分之一，税费、报效比现在还要重，那时一年利润都接近十五万，钱到哪去了呢？

账目就怕细算。凌云霜当场就坐下来算，结果吓了他一大跳：如果这两年能够维持唐廷枢时代的利润率，开平根本就不用引入那么多洋股份，哪怕要有也只要十分之一就够了。

差额哪里去了呢？不问便可知晓：一是开平利润可观，各处使劲往里面塞人，人浮于事，冗员一片，李鸿章失势后更是被大家伙当成了唐僧肉，谁都想咬一口；二是张翼为了维持自身地位，说不定还存了往上爬的心思，拿公费结交朝廷重臣，最起码一年几十万的银子是免不了的；三就是急于求成中的浪费与挥霍，大干快干、急上快上，正是下面浑水摸鱼的好时候。

期间道理和情形赵衡闭着眼睛就知道了，他在后世可见的多了，政府官员谁都愿意搞工程、上基建，其间的小心思都是众人皆知，中国有些事情还真是一脉相承。

“振聋发聩、醍醐灌顶啊。”凌云霜感慨连连，“一开始还以为你危言耸听，现在仔细想想，确实如此。”

“不怀疑我来之前和你说的话了吧？”

“怀疑是不怀疑，但怎么才能扭转呢？”凌云霜喃喃道，“李中堂大权旁落，叔叔也干瞪眼着急，盛大人又要主持轮、电、路、局各处，腾不出手，如何才能扭转乾坤呢？”

“别着急，我来想办法。”赵衡挤挤眼睛，“咱们打算办的实业，你看好地方了没有？”

“地方我是看中了，但你现在这么一说，我啥心思都没有了。覆巢之下无完卵，开平若有不测，我们在旁岂能独善其身？”凌云霜连连摇头，“实业先不着急，得回去找叔父好好商量。”

“不。”赵衡制止了他，“你先弄个计划，到时候我一并谈了就是。开平这么大的盘子，我夹带点私货没啥问题。”

“赵大哥又要浑水摸鱼了。”凌云楠抚掌大笑，挤兑凌云霜道，“我这个哥哥就是太老实，只怕比书呆子稍微好点，那及得上赵大哥心眼多。”

这话怎么听着不对味啊……

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